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登录送彩金的电玩游戏下载_彭博社:私有化非万能药 戴尔是马斯克的前车之鉴

时间:2020-01-11 09:45:22 点击:3123次

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登录送彩金的电玩游戏下载,导语:马斯克近日宣布,有意将特斯拉以每股420美元的价格私有化。他在致员工的信中说:“作为一家上市公司也让我们受制于季度财报周期。这给特斯拉造成了巨大的压力……作为股市历史上被做空最严重的股票,上市意味着会有很多人有动机去攻击公司。”但彭博社在今日发表的评论文章指出,马斯克认为退市就能解决问题,说明他还没有吸取当年戴尔退市的教训。

以下为文章主要内容:

埃隆·马斯克(Elon Musk)似乎从迈克尔·戴尔(Michael Dell)身上获得了一些启示,考虑将特斯拉私有化。但如果马斯克以为将他那不断亏损的公司从公共市场退出,即可解决所有问题,说明他还没有吸取戴尔的教训。

相似之处显而易见:像戴尔一样,马斯克也是一位创始人和首席执行官,旗下的上市公司步履维艰。他不得不面对高强度的公众监督、对其策略严加指责的分析师,以及期待在一个糟糕的季度之后卖出特斯拉股票的投资者。2013年,迈克尔·戴尔也通过杠杆化收购,将公司私有化,将外部势力挡在门外。他说,希望在个人电脑市场萎缩的情况下获得更大的自由,以便做出扭转局面的决定。

现在,五年过去了,戴尔发现私有化自身存在局限性,目前,他正努力再次使戴尔技术公司改头换面,成为上市企业。

本周二,马斯克在Twitter发消息称,表示正在考虑将特斯拉公司私有化,令人大跌眼镜。他随后吹嘘说,他的公司“将是一个更平稳、更少被干扰的私人公司,”这将结束卖空者的“负面宣传”,使股价下跌的传言不攻自破。事实上,反对者还是有理由做空,因为自上市以来,这家电动汽车制造商每年都呈现运营性亏损,为解决Model 3轿车的生产问题,已经“烧”了数十亿美元,企业债务规模已经超过100亿美元。

桑福德伯恩斯坦公司分析师托尼·萨克纳吉(Toni Sacconaghi)指出,“戴尔在2013年的私有化之路大体相似,也是由公司创始人兼CEO主导的,他也持有大量公司股份。”但是,他补充说,与特斯拉不同的是,戴尔当时有足够的自由现金流来偿还约180亿美元的追加债务。另外,特斯拉的资本支出更大。

在Twitter上,马斯克援引戴尔作为成功收购的案例。诚然,私有化使得戴尔有能力彻底改革产品战略,拓展新的市场并赢得市场份额。为实现私有化,戴尔还积累了大量债务,并且为了扩张,于2016年斥资逾600亿美元收购了存储公司EMC,成为IT巨头,更是债台高筑。如果戴尔当时还是一家上市公司,如此大规模收购一家苦苦挣扎的硬件公司势必面对投资者的质疑,交易可能无法完成。

然而,随着时间的推移,戴尔开始意识到,对一家无法轻易利用公共市场的公司来说,偿还所有债务、进行战略收购和提高股东回报更具挑战性。

戴尔开始悄然而缓慢地回归股市。首先,在2016年为公司旗下的网络安全部门SecureWorks公司进行公开募股。其次,戴尔在同年创建了一支定向股票,用于追踪它在软件开发商VMware持有的股份权益,以筹集资金为EMC交易融资。接着在今年稍早时候,戴尔又寻求让旗下软件公司Pivotal Software上市,此举既能让Pivotal得以筹集资金以促进其增长,又能减轻戴尔公司资产负债表的压力。

现在,戴尔科技正全力以赴,试图说服投资者支持自己以217亿美元来收购跟踪股票DVMT,并直接在纽约证券交易所上市。戴尔拒绝置评。

最终,财务状况,加上雄心壮志,将戴尔一次又一次地吸引回到公共市场。对于特斯拉来说,既拥有数十亿美元的现有债务,又有一位急于建造新工厂、开发新车型并进入卡车行业的首席执行官,问题在于如何在不进入股市的情况下拥有最高的财务灵活性。特斯拉的信用评级已经是垃圾级,所以,债券投资者不太可能看好马斯克,他们只想买断或出局。马斯克拥有特斯拉近20%的股份,这意味着他仍需要大约700亿美元的资金才能将公司私有化。在本周二的第一篇推文中,马斯克声称资金已经到位,但没有给出更多细节。

本周三,黑石集团信贷公司总裁德怀特·斯科特(Dwight Scott)在彭博电视上表示,特斯拉“离戴尔还有很长的路要走”。它的合作对象可能是某个战略或主权财富型投资者。在债务方面,像我这样的人是不会提供资金来赎买股权的。很难贷更多钱给这样一家公司,不仅现金流是负的,而且在现金流转为正值之前,公司仍存在运作问题。”

抛开一个悬而未决的问题——即马斯克的“担保资金”是否来自沙特阿拉伯的财富基金(该基金是特斯拉的现有投资者)——不谈,马斯克的吸引力显而易见。他是一位对抗传统上市公司CEO规则的企业领袖,公开谴责对收入业绩存在质疑的分析师,以一种更接近于特朗普总统的方式来使用Twitter。今后,不再有季度报告,不再有公众投资者或卖空者,也不用担心股价。

在今年四月,迈克尔·戴尔对私营公司的优越性大加赞扬,尽管当时他可能已经意识到私有化之路已走到尽头。正如戴尔向马斯克所展示的,有时你不想成为一家上市公司的首席执行官——但由于种种原因,你必须勉力为之。(斯眉)